《证券法》修订是发审委去留的关键

2020-09-15 来源:黑龙江会计培训网校 阅读量:166

导读:证监会主席肖钢在1月21日召开的2014年全国证券期货监管工作会议上表示,当前,我国已具备了向股票发行注册制过渡的基本条件。要抓紧制定过渡期安排,做好今年的新股发行审核工作。尽管本次会议没有提出注册制的实施时间表,肖钢强调了注册制改革要以《证券法》修改为前提,但不少市场人士猜想,2015年将是推进注册制改革的关键一年。现行发审委的设立依据是《证券法》,《证券法》的修订将是发审委去留的关键。更有报道称,证监会近年来最大幅度的一次机构改革即将拉开序幕,取消发审委已提上议事日程。发审委制度是我国现行股

证监会主席肖钢在1月21日召开的2014年全国证券期货监管工作会议上表示,当前,我国已具备了向股票发行注册制过渡的基本条件。要抓紧制定过渡期安排,做好今年的新股发行审核工作。

尽管本次会议没有提出注册制的实施时间表,肖钢强调了注册制改革要以《证券法》修改为前提,但不少市场人士猜想,2015年将是推进注册制改革的关键一年。现行发审委的设立依据是《证券法》,《证券法》的修订将是发审委去留的关键。更有报道称,证监会近年来最大幅度的一次机构改革即将拉开序幕,取消发审委已提上议事日程。

发审委制度是我国现行股票发行制度的重要组成部分,发审委的主要职责是审核股票发行申请是否符合相关条件。换言之,发审委把守资本市场的第一道“入口关”,旨在发挥专家把关功能,以及提高发行审核工作的公信力作用。然而,随着监管转型步伐的加快,积极推进股票发行注册制改革,取消发审委是必然趋势。

发审委如同“鸡肋”,不少投资者对其“又恨又不舍”。自1993年设立以来,发审委尽管否决了很多IPO项目,但A股市场IPO没能根本性遏制财务造假与业绩变脸的问题,胜景山河、绿大地、万福生科(行情,问诊)等欺诈上市案严重伤害了投资者信心及投资者利益。新股上市后的业绩变脸更成为家常便饭,不少新股上市第一年绩优、第二年绩平、第三年绩差、第四年亏损,且近年走向绩差或亏损呈现更加严重的“快速化”。有了发审委对IPO的把关审核,投资者并不等于买了“放心的新股”。发审委是一个责、权、利不一致的机构,只要发审委的委员没有涉嫌犯罪,本身对问题IPO项目不承担连带责任。此外,发审委的权利过大,还带来了巨大的寻租空间。

投资者还担心发审委取消的效果会不会福祸难料。若不完善法律制度及加强监管力度,A股市场依旧停留在“圈钱市”,取消发审委有可能导致IPO扩容如“洪水猛兽”,造假与变脸有恃无恐,股市闹剧防不胜防,上市公司质量更加堪忧。取消发审委的市场化改革,如果不给发行人及中介机构套上“紧箍咒”,中小投资者难免会担心利益受损。而且,发行制度改革“快马加鞭”,退市制度改革“裹足不前”,A股市场“只吃进,不排出”,势必会导致严重的“肠梗阻”。

取消发审委是证券市场改革的关键一步,何时跨出面临改革时机的选择。最近市场上热议股市改革的步骤,相关人士提出,要实行股票发行注册制的市场化改革,就必须有严刑峻法在先。这样的议论值得各方深思,“出牌顺序乱了”肯定难以带来股市赢局。从中小投资者角度来看,法制化建设可为市场化改革保驾护航,应该先看到严刑峻法的规矩与成效。否则,投资者利益得不到保护,A股市场依然是上市公司圈钱及大小非套现的盛宴。

此次举行的全国证券期货监管工作会议公布了注册制改革总体思路。肖钢强调,“发行人、中介机构对信息披露的真实性、准确性、完整性、充分性和及时性承担法律责任。”显然,这是推进注册制改革的基本保证,市场化不等于无约束与无成本的自由化,失信者必须对其行为付出惨重代价。

为此,期待《证券法》的修订不仅是为注册制改革打开绿灯及宣告发审委任务的终结,更应该打造严厉惩处违法违规行为的升级版。建立健全法律制度体系,监管部门把主要力量投入到监管执法上,且做到法律责任追究不再是目前常见的不了了之,投资者也会有信心相信取消发审委是件好事。

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